首页财产阐发评论餐饮正文 「哈根达斯」们接连被卖，中国的钱欠好赚了？ 这一轮外资消费品牌卖资产，不克不及简朴理解成“退却”。与其说是脱离，不如说是换个姿式继承做中国买卖。 2026-06-06 12:23 ·微信公家号：灵兽 十里 十里 AI投资人解读· 哈根达斯、Costa等外资消费品于中国成长遇阻，纷纷调解营业。哈根达斯洽谈出售中国门店营业，Costa被母公司评估，迪卡侬传说风闻出售中国营业约30%股分。外资品牌旧有打法掉效，如今卖股权、引本钱，指望借助本土气力顺应市场。· 本土品牌突起使外资品牌盈余再也不，消费市场更重品牌与效率联合，外资品牌原有模式投入产出比降低。且出售后若不克不及重塑产物等系统，仍可能掉败。总结：外资消费品牌于中国调解计谋，将重运营部门交本土本钱，以顺应市场变化，但后续仍需晋升效率、重塑系统，不然难以连续成长，投资时需存眷其厘革成效与市场竞争力变化。内容由AI天生，仅供参考

1外资消费品接连被卖

5月28日，有市场动静称，茶饮品牌柠季正于洽谈收购哈根达斯中国门店营业。如今传说风闻成真。

6月2日，美国食物巨头通用磨坊公布，已经与包罗新茶饮品牌柠季于内的投资者集团告竣终极和谈，将其于中海内地的哈根达斯门店营业授权给该集团。

按照和谈条目，受让方将得到通用磨坊的独 家许可，于中海内地的冰淇淋门店和礼物营业中独 家利用哈根达斯品牌，而通用磨坊将继承拥有并运营哈根达斯于中国的零售及餐饮营业。该生意业务估计将在2026年内完成。

一个卖柠檬茶的本土品牌，可能接办一个外资高端冰淇淋品牌的线下门店，乍看有点背及，但放于今天的中国消费市场里，又不算不测。

哈根达斯于中国曾经经颇有排面。许多人对于“高端冰淇淋”的最初认知，就是从它最先的。阛阓门店、节日礼盒、情侣约会，再加之一句深切人心的告白语，充足让一支冰淇淋卖出很永劫间的溢价。

那时辰，外资品牌就似乎自带滤镜似的，商品价格虽然高，可以不消特意去注释。只要场景适合，消费者愿意为那一点“精美感”费钱。

但这套故事，此刻没那末好讲了。

哈根达斯不是个例。

Costa咖啡的中国营业，也一直被放于显微镜下看。本年2月，适口可乐不出售Costa咖啡的传言“靴子落地”，但中国营业成为了破例。

据彭博动静，适口可乐将会保留对于Costa咖啡的100%节制权，不外它的首席财政官说，公司正于评估Costa中国营业。当被问到Costa是否会退出中国市场时，他暗示，今朝还有没做出任何决议。

没决议，自己就是一种状况。

比拟哈根达斯，Costa的近况更为难堪。起首，Costa不是没牌可打。它有英伦咖啡的故事，也有一批焦点商圈门店。问题是，中国咖啡市场这几年变患上太快。

瑞幸把价格及效率打穿，库迪继承往下压价格，Manner、M Stand们又于另外一边讲精品及糊口方式。Costa夹于中间，反而变患上不清晰了。

它不像星巴克那样有强空间心智，也不像瑞幸那样有极 致效率及价格上风。品牌还有于，但差异化上风已经经不敷凸起；门店还有于，但不敷轻。

更直接的是，潜于买家也于绕开它的中国营业。

此前《金融时报》报导称，英国私募股权公司TDR Capital曾经是竞购Costa的“领跑者”，但其实不想要中国营业，只追求收购英国及其他国际市场营业。

迪卡侬也被卷入近似传说风闻。

4月29日，有报导称，迪卡侬正于启动出售中国营业约30%股分的步伐，潜于估值约为10亿美元或者更高。迪卡侬中国随后回应称，公司始终扎根中国持久成长，对于市场传言不予置评。

“不予置评”是尺度口径。外资品牌固然不会容易认可中国营业要调解，但股权、估值及潜于买家的立场，往往比官方声明更早袒露旌旗灯号。

比拟之下，星巴克及汉堡王的动作算是快的。

去年11月，星巴克公布与博裕本钱建立合资企业，配合运营中国市场零售营业。博裕本钱将持有合资企业最多60%股权，星巴克保留40%。也就是说，星巴克中国的控股权交给了本土本钱。

汉堡王中国也近似。CPE源峰与汉堡王品牌方RBI告竣互助，向汉堡王中国注入3.5亿美元初始资金。生意业务完成后，CPE源峰持有汉堡王中国约83%股权，RBI保留约17%。

这几件事放于一路看，就不只是单个品牌的选择了。

外资消费品牌不是不要中国市场，而是发明本来那套打法，品牌光环、总部遥控、重门店扩张，于今天的中国已经经跑不动了。卖股权、引本钱、换操盘手，素质上是统一件事，跨国总部不想独自扛中国市场的压力了，把一部门谋划权、危害及增加使命，都交给本土本钱。

2旧打法跑不动了

已往，外资消费品牌于中国吃的是三重盈余：品牌稀缺、渠道稀缺、消费进级。

只要开于焦点阛阓，价格高一点，消费者也愿意买单。哈根达斯卖的不是冰淇淋，是“高端甜品”的身份感；Costa卖的也不只是咖啡，而是外资连锁带来的不变体验。

但今天，这三重盈余都变薄了。

品牌再也不稀缺。本土品牌已经经学会讲故事、做设计、铺渠道，还有更懂社交平台的流量逻辑。

渠道也不稀缺。阛阓、社区、便当店、外卖、即时零售，都能完成消费。

至在消费进级，也早就从“买贵的”，酿成了“买值的”。

这才是哈根达斯及Costa配合碰到的问题：品牌还有有认知，但认知再也不主动转化成客流；门店还有于运营，但门店成本已经经吃失了年夜部门利润。

以哈根达斯为例，2017年，哈根达斯中国曾经为通用磨坊冰淇淋板块孝敬跨越一半利润。2021年，哈根达斯高管还有吐露，全世界六七百家门店里，中国占了400家。

那时，中国事哈根达斯最 好的市场之一。

但到2026年5月29日，按照官方小步伐数据，哈根达斯于中海内地门店就只剩下171家。及2025年6月的263家比，不到一年就削减了92家。

关店不是问题自己，而是成果。

真实的问题是，高端门店模子跑不动了。

通用磨坊CEO杰夫·哈漫宁曾经提到，哈根达斯中国门店客流量呈现双位数降落，门店固定成本很高，但利润率很低。

翻译过来就是：房钱、人力、装修、办事都还有是高配，但消费者再也不高频进店。

哈根达斯已往靠“贵”成立品牌，此刻却被“贵”反噬。

门店客单价约58元，一份冰淇淋暖锅200多元。放于几年前，这是约会、节日、赏赐本身的消费；放到今天，消费者会先问一句：这钱花患上值吗？

更贫苦的是，哈根达斯的消费场景被拆了。

想吃自制冰淇淋，有蜜雪冰城；想吃连锁甜品，有DQ；想买高端雪糕，便当店冰柜里也不缺；想要冰爽甜品，新茶饮品牌早把雪顶、奶昔、冰淇淋做成为了菜单标配。

消费者不是不吃冰淇淋了，而是不需要专门走进哈根达斯。

以是，哈根达斯的焦点抵牾不是品牌消散，而是门店过重。通用磨坊财报也侧面印证了这一点：假如剔除了线下门店营业，公司于中国的净发卖额反而实现正增加，增加重要来自哈根达斯零售、餐饮渠道以和湾仔船埠营业。

这句话很要害。

它申明哈根达斯这个牌子还有有价值。真正拖累利润的，是线下门店。

以是，出售门店营业不是抛却品牌，而是把最重、最贵、利润最薄的一块切出去。品牌、零售、餐饮渠道才更有可能留于市场中，门店这块重运营资产，则交给更擅长当地线下打法的人。

2018年，适口可乐以39亿英镑收购Costa时，该品牌于中国依然拥有459家门店，是星巴克以外，外资咖啡连锁里最有影响力的代表之一，但是到了2024年11月，Costa中国门店数目已经经缩减到389家。整个2024年，Costa新开门店30家，关停门店97家，关店数目为开店数目的三倍多。

门店削减暗地里，是定位难堪。

Costa的客单价年夜概是35元，稍逊在星巴克，但比瑞幸较着要高，不外消费者花30多元买咖啡，要末就是买星巴克的空间及品牌感，要末是为了买精品咖啡的调性，要末奔着买瑞幸的效率及性价比去的。

Costa卡于中间，最轻易被纰漏。以和，产物节拍又放年夜了这个问题。

2018年到2024年，Costa只推出5款新品；瑞幸同期险些每个月都有2到3款新品。中国咖啡市场早已经从拿铁、美式卷到生椰、厚乳、果咖、茶咖。Costa还有于按跨国公司的节拍走，本土品牌已经经按互联网产物的节拍跑。

以是Costa不是单点掉败，而是系统不匹配。

哈根达斯及Costa的路径差别，但底层逻辑同样：外资品牌已往依靠的“品牌溢价+焦点门店+总部模板”，于中国市场的投入产出比愈来愈低。

中国消费市场此刻奖励的再也不只是汗青，而是品牌与效率的联合。

谁能更快上新，谁能更快调解价格带，谁能更快进入新渠道，谁能更快读懂消费者情绪，谁就更有时机留下来。

外资品牌不是没有价值了。

只是它们已往那套把品牌价值酿成买卖的方式，已经经不敷用了。

3卖失以后象征着甚么

这一轮外资消费品牌卖资产，不克不及简朴理解成“退却”。

与其说是脱离，不如说是换个姿式继承做中国买卖。

中国市场还有是很主要的，不外重资产直营模式愈来愈不划算了，门店房钱、人力开消、流量投放、产物更新、下沉拓展，每一一项使命都需要当地团队快速反映。

跨国总部长途决议计划，不是不懂市场，而是自然慢半拍。

而于今天的中国消费市场，慢半拍就是成本。

星巴克卖控股权，汉堡王引入CPE源峰，哈根达斯传出出售门店营业，动作差别，但都于做统一件事：把最累、最慢、最磨练当地反映的部门，交给中国团队及中国本钱。

总部保留品牌、授权、供给链及持久收益，本土本钱卖力开店、运营、营销及效率。

这条路已经经有人跑经由过程。

2017年，中信本钱、中信股分、凯雷以20.8亿美元拿下麦当劳中国及中国香港营业20年谋划权，“金拱门”由此降生。

昔时看起来像麦当劳卖失中国营业，厥后更像一次乐成的谋划权重组。

本土操盘手接办后，麦当劳中国较着提速。如今门店数目已经跨越7000家，方针到2028年冲破1万家。

从产物、营销到数字化会员系统，麦当劳中国也再也不只是照搬全世界模板，而是更切近中国消费者的一样平常场景。

这就是外资品牌最抱负的中国样本：总部保留品牌及法则，本土伙伴卖力速率及效率。

星巴克、汉堡王走的也是这个标的目的。前者把中国营业控股权交给博裕本钱，后者让CPE源峰持有汉堡王中国约83%股权，并注入3.5亿美元初始资金。说到底，都是给中国营业换一套更矫捷的本钱布局及操盘体系。

买方愿意接，也有本身的算盘。

再回看哈根达斯，假如真被柠季接办，也有些看点。好比，柠季更懂年青消费者，也认识新茶饮打法。这些能力，恰是哈根达斯已往相对于短缺的。

但哈根达斯不克不及只靠降价活下去。

已往几年，它也曾经推出会员券、满减套餐，甚至把单球价格调解到年夜概20元摆布，还有试过9.9元的咖啡。这些做法能于短时间内招揽主顾，但是却没措施重塑品牌。假如一个高端冰淇淋品牌末了就只剩自制一个特色，这个品牌的资产反而会被耗损失。

这也是外资消费品牌于中国配合面临的一课，卖给本土本钱只是第 一步，真正决议运气的，是卖完之后能不克不及把产物、渠道、构造及价格系统重做一遍。

麦当劳已经经证实过这条路是可行的。星巴克及汉堡王此刻正于举行验证，借使倘使哈根达斯也插手进来，窗口期不会过久。

中国消费市场不缺品牌，也不缺替换品。外资品牌想继承留于牌桌上，不克不及只讲已往的故事，还有要拿出今天的效率。

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